“基金盲盒”受监管关注:工银文体基金重仓新能源

小青爱吃草2021-09-19  145

出品 | 搜狐财经

作者 | 汪梦婷

近日,基金投资风格漂移现象引发市场关注。

9月16日,中证报发文称,近期监管部门对部分风格发生偏离的基金产品进行了重点关注,要求重点说明持仓是否符合基金合同要求。

所谓风格漂移,是指基金投资组合特征或投资风格,与基金自身预设的投资目标或投资策略不一致。

比较常见的是基金名称为“中小盘”的,重仓股却是大盘风格;名称带“互联网” “文体”“教育”字样的,却大规模持仓新能源。一些知名基金如工银文体产业股票、华安文体健康、南方教育股票、前海开源公用事业、易方达中小盘混合、银华中小盘混合等均有风格漂移迹象。

对于投资者而言,如果购买的基金风格发生漂移,那么买基金就像买盲盒,不知道资产到底配置在哪一个板块,造成投资者认知混乱,面临投资的基金与自身无法匹配的风险。

9月17日,多家官媒发布头版评论,称基金“风格漂移”实质上是合同违约行为,应用科学方法进行治理。

非新能源基金重仓宁德时代

实际上,关于基金实际持仓与名称不相符的讨论由来已久。基金“名不副实”的原因有很多,业绩排名和基金经理变更是主要因素,基金规模、市场行情、行业状况、投资者诉求等都会造成产品风格漂移。

由于今年市场行情分化明显,上半年新能源板块涨势如虹,许多持有宁德时代等龙头企业的基金业绩也水涨船高,部分绩优基金因并非新能源基金而受到关注。

据Choice数据,截至今年第二季度,重仓宁德时代的产品共有1362只,其中有许多与新能源毫无关系的基金,如工银文体产业股票、汇添富消费行业混合、富国互联科技股票等。

以知名基金经理袁芳管理的工银文体产业股票基金为例,这只基金虽然名称中有 “文体”二字,但截至今年二季度末,前十大重仓股主要是新能源、白酒、医药等行业。

工银文体产业二季度持仓

工银文体产业股票今年半年报显示,第二季度,工银文体产业股票大举买入宁德时代、中国联通、东方财富、青岛啤酒、用友网络,卖出中国巨石、智飞生物、紫金矿业、康泰生物、长春高新,兑现了部分涨幅较高的半导体、电子股,增持了部分相对低估值的地产、家电和三线白酒,增仓计算机、大消费板块。

据半年报,该基金投资目标为,通过投资于文体产业中具有长期稳定成长性的上市公司,在风险可控的前提下力争获取超越业绩比较基准的收益,业绩比较基准为80%×中证文体指数收益率+20%×中债综合财富(总值)⭐指数收益率。

截至9月17日,工银文体产业股票近1年收益率为18.67%。值得注意的是,据中证指数有限公司数据,近1年中证文体指数收益率为-16.35%。

类似的情况还发生在前海开源公用事业股票基金,作为第2季度股票型基金业绩冠军,该基金虽然名带“公用事业”,但前十大重仓股均为新能源股票,分别为比亚迪股份、亿纬锂能、中科电气、宁德时代、天合光能、法拉电子、东方日升、星源材质、鹏辉能源、融捷股份。

前海开源公用事业二季度持仓

前海开源公用事业股票基金成立于2018年3月,成立以来回报率为218.18%,近1年回报率179.49%。据基金合同,前海开源公用事业股票基金股票资产占基金资产的比例不低于80%,其中投资于公用事业行业股票的资产比例不低于非现金基金资产的80%。

2020年第2季度,基金经理变更为崔宸龙,此后投资风格明显变化,从重仓个股名单上看,该基金逐渐由公用事业转战新能源。

2020年第2季度,前海开源公用事业重仓股为长江电力、国投电力、上海机场、川投能源、深圳燃气等企业,2020第3季度,该基金第一大重仓股从长江电力变为光伏新能源中龙头公司——晶澳科技,此外,信义光能、隆基股份、中科电气、通威股份、阳光电源等新能源企业均进入十大重仓,公用事业相关企业仅余长江电器、上海机场、瀚蓝环境。

到2020年第4季度,前海开源公用事业基金前十大重仓股皆为新能源企业,几乎不见公用事业成分。

除工银文体产业、前海开源公用事业以外,华安文体健康、南方教育股票、中信建投智信物联网、金鹰信息产业、博时互联网主题、银华互联网主题等多只不同主题的产品均有风格漂移现象,前十大重仓多只涉新能源。

“中小盘”基金买大盘股

除了主题基金“名不副实”,中小盘基金买大盘股也是常见的风格漂移现象。

近几年,代表中小盘的中证500指数的表现一直不尽人意,一些中小盘基金出现了投资风格的漂移,开始主要投资于大盘股。

此外,一些“不可抗力”也会导致中小盘基金风格漂移。根据公募基金相关规则:持有一家公司的股票,不超过基金资产的10%;本基金与本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和,不超过该证券的10%。部分规模较大的基金为避免触发限制,基本不会重仓小盘股。

近期,张坤管理的易方达中小盘更名为易方达优质精选,这只基金成立于2008年6月19日,截至二季度末,基金资产规模已达到287亿元。

据今年披露的中报数据,易方达中小盘前十大重仓股中的美年健康、五粮液、贵州茅台、华兰生物、苏泊尔、中炬高新,均为中证100指数的成分股,可见该基金实际的风格更偏向于大盘股。

易方达优质精选二季度持仓

9月10日,易方达公告,“易方达中小盘”正式更名为“易方达优质精选”。变更后的基金代码仍为110011,张坤继续担任基金经理。

据基金合同,易方达优质精选的投资理念由“发掘较高成长性的中小盘股票”变更为“精选优质企业,追求资本长期增值”。业绩比较基准由“45%×天相中盘指数收益率+35%×天相小盘指数收益率+20%×中债总指数收益率”,变更为“沪深300指数收益率×50%+中证香港300指数收益率×30%+中债总指数收益率×20%”。

公司方面表示,变更基金名称和投资范围,是为了进一步适应市场发展,更好地满足投资者需求。

除了易方达优质精选以外,银华中小盘、农银中小盘等多只中小盘基金投资风格也偏向大盘股。

银华中小盘二季度持仓

农银中小盘二季度持仓

截至今年二季度末,银华农银中小盘二季度持仓中小亿元,2012年成立以来收益率786.14%。农银中小盘资产规模9.52亿元,2010年成立以来收益率415.87%。

受监管重点关注,“盲盒基金”更名调仓

此前媒体报道称,监管已经在查因为风格漂移而违背基金合同的产品,要求基金公司自查,同时要求部分公司旗下的产品进行调仓。

9月17日,多家官媒头版评论基金风格漂移现象,称其实质上为合同违约行为,应用科学方法进行治理。

证券时报头版刊文称,要系统地解决这个问题,不能只靠监管压力,应建立量化可操作的指标体系,构建约束性更强的监管规则。

具体而言,一是细化募集报告中可投资对象的描述,建立白名单制度;二是建立起衡量风格偏离的数据指标;三是更严格约束变更业绩比较基准、基金更名等实质性更改合同内容的事项。此外,还可要求第三方评级机构将合同遵守情况、风格偏离情况纳入评级指标体系中。

值得关注的是,通过修改基金合同解决风格漂移的基金不在少数,据不完全统计,除了易方达中小盘以外,南方教育股票、汇添富环保行业股票、银华中证金融科技主题、嘉实中证动漫游戏基金等产品均公告申请变更名称与投资范围。

此外,近期基金净值走势显示,一些“基金盲盒”的实际净值开始偏离估算净值,显露出调仓换股的迹象。

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